ブル ベア どっち

ブルベア型投資信託の注意点.
ブルベアとは.

私は投資についてかなり詳しいと思っていますが、｢ブルマーケット｣とか｢ベアマーケット｣と言われる度に、それぞれどっちの意味だったかなと確認しなければなりません（ベアが相場の下落が続いている状態ですよね、それともそれがブルでしたっけ？

4月上旬から中旬にかけて、etf（上場投資信託）に新しい商品が誕生しました。「ブル・ベアetf」と呼ばれるものです。ブル型のetfとは、日経平均株価やtopixといった株価指数の変動率の2倍の価格変動率となるように設計されたものです。一方…

このような現象は、期間が長くなればなるほど顕著になるものと思われます。そこで、このブル・ベア型ETFへ投資する際には「長期間（何年もの間）持ち続けることは避ける」「日経平均株価やTOPIXがボックス相場のときは投資を控え、明確な上昇トレンドもしくは下降トレンドが形成されているときだけ投資をするようにする」ことを心がけるとよいでしょう。1カ月から6カ月程度の短・中期的な株価トレンドに従って、上昇トレンドならブル型ETFを、下降トレンドならベア型ETFを買うといったイメージです。しかし、今回上場する「ブル・ベアETF」は、販売手数料はなく、通常の上場株式と同じ売買手数料のみで済みます。また、上場株式と同じように売買できますから場中の売買も自由です。買いたいときに買え、売りたいときに売れるのはやはり魅力的です。日経平均株価が10,000円から10,500円に5％上昇した場合、ブル型のETFであれば価格が5％×2倍＝10％上昇します。一方、ベア型のETFであれば価格が5％下落することになります。実は、ブル・ベア型の投資信託というものは以前から販売されていました。しかし、販売手数料が高かったり、場中に自由に売買ができなかったりと、使い勝手の面からいえばあまりよくありませんでした。ブル型ETFの活用方法として考えられるのは、「少ない資金で大きい利益を狙う」というものです。もし、投資資金が100万円あるとして、これを日経平均株価連動型のETFに投資し、日経平均株価が20％上昇すればETFも20％上昇しますから20万円の利益です。一方、この100万円をブル型のETFに投資したならば、日経平均株価が20％上昇すればETFは20％×2倍＝40％上昇し、40万円の利益を得ることができます。多少のリスク覚悟で資金を大きく増やしたい、という個人投資家の方にはお勧めです。でも、ベア型ETFを買えば、日経平均株価やTOPIXが値下がりしたらベア型ETFは同じ割合だけ上昇することになりますので、保有株の値下がり損をカバーすることが可能です。ブル・ベアETFは、例えばTOPIXブル2倍上場投信であればTOPIXの「日々の変動率の2倍」になるように設計されています。そのため、前日比で比較すると、TOPIXの値動きの2倍になりますが、2日以上離れた期間で比較すると、2倍にならないことがあります。4月上旬から中旬にかけて、ETF（上場投資信託）に新しい商品が誕生しました。「ブル・ベアETF」と呼ばれるものです。信用売りを伴わず、「買い」だけでリスクヘッジできるのがベア型ETFの魅力です。もちろん、リスクヘッジ目的だけでなく、今後の株価下落が見込まれる局面で単純にベア型ETFを買い、積極的に利益を目指すことも可能です。ブル型のETFとは、日経平均株価やTOPIXといった株価指数の変動率の2倍の価格変動率となるように設計されたものです。一方、ベア型のETFとは、株価指数の変動率のマイナス1倍、つまり価格の変動が株価指数の正反対になるように設計されたものです。東京証券取引所に上場しているETFはTOPIXの値動きに連動するもので、大阪証券取引所に上場しているETFは日経平均株価の値動きに連動するものです。一方のベア型ETFの活用法の1つが「リスクヘッジ」です。長期的には上昇トレンドであるが中期的、短期的に株価が調整しそうだというとき、持ち株を売却する代わりにこのベア型ETFを買って株価下落に備えるのです。つまり、ブル型のETFは、上がるときも下がるときも日経平均株価やTOPIXの2倍動く、ベア型のETFは日経平均株価やTOPIXが上がれば同じだけ下がり、逆に日経平均株価やTOPIXが下がれば同じだけ上がるという特徴を持ちます。もともと、株価下落に備えるリスクヘッジの手法としては、個別銘柄の空売り、指数連動型ETFの空売り、先物売りなどがありますが、いずれも空売りを用いるものであるため、信用口座や先物口座を開設する必要があり、敷居がやや高いのも事実です。本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。ただし、ブル型ETFは下がるときも日経平均株価やTOPIXの2倍下がりますから十分に注意が必要です。下降トレンド途中の逆張りの買いをしないこと、そして損切りのルールを設定してそれを遵守することが求められます。また、第125回のコラムでご紹介したプットオプションの買いは、空売りではなく買いによるリスクヘッジですが、これは突発的な事件・事故による株価急落に備えたものであり、通常の株価調整局面ではそれほど威力を発揮できません。特に日経平均株価やTOPIXが狭い範囲の値動きで上昇・下落を繰り返すようないわゆるボックス相場のときには、例えばTOPIXが小幅な上下動を繰り返しながら10％上昇したとしても、TOPIXブル2倍上場投信の価格は10％×2倍＝20％ではなく、15％しか上昇しないということも考えられます。 1つ目の注意点は、基本的に購入手数料が高いので頻繁に使うのはオススメしません。 ブルベア型投資信託は、ここだぁー！という時の必殺技として使いましょう。 ※公募追加型株式投資信託（国内籍ＥＴＦを含む）を対象に三菱アセットブレインズが集計（２０１７年８月末時点）。ブルベア型ファンドは対象指数が上昇下落を繰り返すと、複利計算の構造上基準価額が下落する仕組みになっています。ブルベア型ファンドを、指数に連動することを目指すインデックスファンドの値動きを激しくしたものと捉えるのは間違いです。上記の特徴からブルベア型ファンドが長期投資には向かないことをご理解いただけたと思います。しかし、投信市場にはブルベア型ファンドが一定数存在し続けており、パフォーマンスの上位ランキング等にひょっこり顔を出したりします。実際の投信市場においてブルベア型ファンドはどのような特徴があるのでしょうか。歴史を紐解くと、１９９５年にデリバティブに関する運用規制が緩和されたことをきっかけにブルベア型ファンドの設定が相次ぎます。例えば、「ＴＯＰＩＸブル３倍」というファンドがあれば、ＴＯＰＩＸの値動きが＋１％だった日には、３％分基準価額が上昇します。「ＴＯＰＩＸベア２倍」というファンドの場合には、ＴＯＰＩＸの値動きが同じく＋１％だった日には、２％分基準価額が下落します。ブルベア型ファンドは、先物やオプションを利用して基準となる指数の変動率に一定の倍数をかけた値動きを目指すファンドです。ブルは上昇、ベアは下落をあらわしており、基準となる指数とブル型は同じ方向、ベア型は逆の方向へ動きます。現在までの累計設定本数は４６４本でそのうち既に償還された本数は３５９本です。純資産残高の低迷による償還が多く、償還されたファンドの平均運用期間は４．７２年です。ブルベア型を除く公募追加型株式投信の償還済ファンドの平均運用期間が７．６５年であることから運用期間の面からも長期投資に適したファンドとは言えません（三菱アセットブレインズ集計）。指数が上昇した後に下落すると、指数より更に大きく上昇した基準価額に対して下落率を掛けて算出するため、日次の対象指数の下落率に一定倍率をかけた割合に揃えると基準価額の下落はそれ以上に大きいものになります。ベア型の場合も同様です。ただし、上昇が継続（下落が継続）した場合には、長い期間で見たとき一定倍率以上の基準価額の上昇が期待できます。その後設定数は徐々に減少していきましたが、近年また設定数が増加しています。© Tokyo Stock Exchange, Inc.例えば対象指数が上昇と下落を繰り返した場面を考えてみましょう。原指数（ＴＯＰＩＸ）、ファンド（ブル３倍型、ベア３倍型）について、当初の数値を１００と仮定して、以下のような値動きを想定します。ＴＯＰＩＸは上昇下落を繰り返し５日後に当初の１００に戻りましたが、ブル３倍ファンド、ベア３倍ファンドともに当初より低い数値になっています。理由は、日次の値動きに対して一定倍率をかけた変動率に合わせようとするため、長期ではその倍率が一致しないという複利計算上の仕組みにあります。● 上昇下落を繰り返す場合には構造的に基準価額の下方圧力がかかっている。● 投信市場におけるブルベア型ファンドは設定後５年未満で償還を迎えるものが多い。上記の特徴から、対象指数が今後上がると考えブル型ファンドを買った後に相場が上がり続けてくれれば問題はありません。同様にベア型ファンドを買った後に下がり続けてくれれば問題はありません。ブルベア型ファンドの利用法ですが、例えば、先物取引を行うほどではないが短期間で指数の上昇（または下落）を見込む場合には有効な手段となり得るかもしれません。解禁初年度である１９９５年には９３本ものブルベア型ファンドが設定されました。ちなみに、この９３本のうち９１本は既に償還しており日興アセットマネジメントの「ハイパー・ウェイブ」と「リバース・トレンド・オープン」の２本のみ残っています。この２本が現存する日本最古のブルベア型ファンドとなります。
サマリー 上昇下落を繰り返す場合には構造的に基準価額の下方圧力がかかっている。 投信市場におけるブルベア型ファンドは設定後5年未満で償還を迎えるものが多い。 ブルベア型ファンドは長期投資に向いていない。 1．ブルベア型ファンドとは 原油がこれからも下がると思うなら、原油ブルを信用売りするのがオイシイと誰でも考えます。ところが、現時点で信用売りはできません。wti原油etf・野村原油を信用売りするか、または原油ベアを買うことになります。 管理人は上がる方に賭けてみた 「米国viブル」と「米国viベア」は、どちらも僕が好んで投資している銘柄だ。なぜなら、誤解を恐れずに言えば安定したリターンが期待できるからだ。しかし、米国viブルと米国viベアは、そのどちらがより優れているのか？どちらがリスクが低いのか？と ブルベアファンドは、株価指数の短期間の値上がり・値下がりを利用して、利益を出すことをねらうファンドです。上昇相場・下落相場どちらでも利益を狙えることは魅力的ですが、ファンドの特徴を知らずに取引すると、損失が出てしまう可能性もあります。

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